纽约商品交易所，即COMEX，是贵金属期货合同交易的主要交易所。该交易所保证，如果期货买方想要交割，合同上标明的黄金或白银数量将会被交付。
但一些交易商担心，金属期货合约的数量往往会超过可交割的实物金属数量，这样就会出现违约的可能。
期货市场推动贵金属价格
在COMEX上交易的贵金属期货合约为黄金或白银价格的交易提供了一种流动性很强、成本很低的方式。交易者买入合约以从价格上涨中获利，如果交易者认为金属将贬值，也可以卖空合约。
COMEX贵金属期货交易如此活跃，使得期货价格成为有关一盎司黄金或白银实际价格变化的驱动力。如果交易者持有一份期货合约，直到合约到期，他将接受或必须交付合约规定的贵金属数量。标准期货合约要求交割100金衡盎司的黄金和5,000盎司的白银。
贵金属库存
在大多数情况下，交易者在到期前结清期货头寸，以便在其交易账户中计算利润或损失，就避免了实物的交割。
然而，如果交易者决定持有合约至到期，并接受指定数量的金属交割，芝加哥商业交易所，即CME–COMEX的所有者，就会保留大量的黄金和白银，以便向任何想要将期货头寸转化为实物金属的期货交易商交割。例如，2014年初，CME网站显示，贵金属存储公司存放了约800万盎司黄金和1.75亿盎司白银，可以根据行使的期货合约进行交割。
违约概率极低
未平仓期货合约所代表的黄金和白银数量大大超过了COMEX可供交割的贵金属数量。为了防止大量交割请求的出现，交易所对单个交易商或组织在任何时候可以持有的合约数量进行了限制。这些限制防止少数交易商将COMEX逼到无法交割黄金或白银而必须违约的地步。
另一个因素涉及到交易期货所需的少量资金与必须支付的交割金属的价值。一份黄金期货合约可以用8,000美元的保证金存款来持有，但要交割期货指定的100盎司黄金，需要花费12万多美元。
黄金或白银的投资爱好者表示，COMEX有足够的潜力违约交割，在某些时候，贵金属的价格一定会上涨很多。根据想象中的情况，大量期货合约呈现交割，将迫使COMEX进入现货市场购买这些合约所需的金属。爆发式的需求将迅速推高黄金或白银，迫使COMEX在无力支付甚至找不到履行合同义务所需的黄金或白银时违约。
然而，期货合约的性质和COMEX的规则使得这种结果非常不可能发生，而且据《TF金属报告》采访的一位白银价值专家称，在最坏的情况下，期货交易所有可能只是选择以现金结算合约。
