当价格上涨而货币的购买力下降时，就会出现通货膨胀。这对消费者不利，但对股票来说并不总是坏事。更准确地说，在通货膨胀时期，一些行业被证明比其他行业更持久，但公用事业部门通常不是一个寻求通货膨胀庇护的地方。
投入成本的上升
商品价格上涨是通货膨胀的一个标志，它们转化为各种公司更高的投入成本。公用事业也不能幸免于商品价格的上涨，因为美国的大多数电力公司都使用煤炭或天然气来提供电力。如果商品价格上涨，煤炭或天然气的价格可能也会随之上涨。由于大多数电力公司受州政府监管，他们不能自动将更高的投入成本转嫁给客户。这就意味着利润率被压缩。
利率
中央银行通常通过提高利率来对抗通货膨胀。很少有行业像公用事业一样容易受到加息的影响，因为公用事业是资本密集型的公司；它们借了大量的钱来为一般的运营提供资金。许多公司通过发行公司债券来借钱。当利率较低时，具有良好信用评级的公司可以以低利率发行债券。然而，利率上升意味着借贷成本增加，这可能会扼杀公用事业公司的利润增长。
股息
投资者拥护公用事业股票有两个基本原因。该行业被认为比大盘波动小；在市场下跌时，公用事业股通常不会像大盘股那样下跌。而且，公用事业部门拥有广泛的稳固的红利股票。不过，当公用事业面临利率上升或投入成本增加时，它们通常会削减股息以节省现金。
房地产
通货膨胀往往导致商业和住宅房地产的价格上涨。房地产价格上涨会导致需求破坏，因为买家和租房者被挤出市场。无人居住的空间意味着电力消耗的减少，这可能会影响到公用事业公司的利润。
