短线交易大师丨时机比方向更重要

作者: 交易员的261天
更新日期：2020-12-21

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如果只做长线交易，我不可能取得这样的成功。我总是见好就收。 ——迈克尔·斯坦哈特

您可能没有听说过迈克尔·斯坦哈特这位传奇投资者，今天，笔者想向您好好介绍一下他。迈克尔·斯坦哈特，世界级短线交易大师，避险基金教父，投资天才，华尔街历史上经营最成功的基金经理人之一。

他在华尔街驰骋了三十年，从寂寂无名的投资人到金融巨头，从股票分析师到“全球避险基金教父”、“世界级短线之王”。如果你于1967年向他的基金投入1万美元，到1995年，你就可以拿到480万美元。因为他掌握着短线交易秘诀。

13岁就开始研究股票

毫无疑问，迈克尔·斯坦哈特是一个传奇，一个伟大的投资家。1岁时，迈克尔·斯坦哈特的父母就离异了，为了补偿他，他的父亲给了他100股费城迪克西水泥公司的股票和100 股哥伦比亚天然气股票。因此斯坦哈特13岁时，就着手研究交易报道及跟踪“世界电讯”上所载的那些股票价格。斯坦哈特非常聪明，16岁，他就凭借出众的智商考入了宾西法尼亚大学沃顿金融学院，19岁便提前毕业。

毕业后他在卡尔文·巴洛克互助基金里找到了一份证券研究的工作，开启了在华尔街传奇的投资生涯。之后斯坦哈特又在《金融世界》杂志做过记者，后来又到利布·罗兹证券公司做首席分析师，在此期间，他推荐的股票海湾西方石油公司股价翻了3倍。

合伙创业开启传奇投资之路

1967年，对斯坦哈特来说，是非常重要的一年，也是人生转折路上最重要的一年。这一年他与法因和贝科斯兹一拍即合，三人共同酬资770万成立新公司，当时的美国经济正在腾飞，斯塔哈特把那个年代称为“一个抢钱的时代”，在这样的背景下，他们三人成立的新公司呈现爆炸式的增长，首年便获利31%，次年获利更是高达99%，而当时的标准普尔指数仅仅上升6.5%和9.3%，到1969年，公司的资本已经超过了3000万美元。

天下没有不散的宴席，之后法因和贝科斯兹相继离开开创新的基金，斯坦哈特独自管理套利基金，不过依然成绩斐然。他的基金从1967年到1995年28年中年均收益24.5%(扣除20%管理费用和奖金)。换句话说，如果你于1967年向他的基金投入1万美元，到1995年，你就可以拿到480万美元(按标普指数来算19万美元)。

一战成名

斯坦哈特之所以能赚得盆满钵满，主要来源于短线交易大师工具和策略，极其擅长的短线投资，他也因此被称为是世界上最具实力的“短线杀手”。他曾表示，对他来讲参与市场只是想获取正确决策的满足感，从投入到成功的时间越短，满足感越强。斯坦哈特极对短线交易投资充满了热情，短线操作不仅为他带来成就感，同时也给他创造了巨大的投资回报。

在斯坦哈特的短线交易操作生涯中，投资IBM是不得不提的。1983年，他利用借来的1亿美元以117美元的价格购买了80万股IBM的股票，这只股票缓慢上涨了15点，大多数股民不甘于就此平仓，却只能眼睁睁地看着它跌回120美元，斯坦哈特的精准买卖点在接近132美元的价位卖出，净赚1000多万美元。

在股价达到顶点时，他又卖空25万股，并在股价跌到120美元时平仓，又赚得几百万美元。斯坦哈特承认，IBM股票的确可以获得长线利润，但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位，他做的更多也得到了更多。“如果只做长线，我不可能取得这样的成功，我总是见好就收”斯坦哈特说。斯坦哈特喜欢短线，他对方向性的判断异常的准确，当他得知利率有可能下调时，便毫不犹豫的买入了债券。

1981年，斯坦哈特确信美联储将下调利率，中期国债将有大的涨势。于是，他用基金掌握的5000万美元现金为权益金购买了价值2 .5亿美元的五年期美国国债等待利率下调。最终，2.5亿美元的债券投资赚了4000万美元。在这笔买卖中，基金实际用5000万美元的现金就赚了4000万美元。

1984年末，他购买了4亿美元的中期政府债券，其中大部分钱仍是利用杠杆借来的，这次他预期利率下调，赚得2500万美元。

遭遇人生“低谷远离华尔街”

人生有高潮，自然也会有低谷，1994年，对于斯坦哈特来说，正是他处于低谷的一年，也是他最艰难坎坷的一年。这一年，他不仅被罚巨额罚款，管理的对冲基金也走出了有史以来最差的业绩。事情还得从1991年说起，1991年，美国证监会开始调查大名鼎鼎的四大对冲基金经理——斯坦哈特、索罗斯、罗伯逊和布鲁斯·科夫勒，监管机构怀疑他们串通所罗门兄弟操纵2年期国债市场。随着调查的深入，罗伯逊和索罗斯从调查的名单中消失，但斯坦哈特和科夫勒就没有那么幸运。

1994年，他们和所罗门兄弟共被罚2.9亿美元，据说这是当时华尔街历史上的第二高的罚款。不仅被罚巨额罚款，他管理的对冲基金也在当年走出了有史以来最差的业绩。1994年, 在债券市场危机中, 许多对冲基金估计一些欧洲国家将减息以促进微弱的经济，因此买入大量债券，等待升值。斯坦哈特也是其中之一，短线交易大师及其手下的基金共持有300亿美元的债券头寸,但是美国联邦储备局因本国经济强劲加息0.25% , 使欧洲不得不跟进, 斯坦哈特遭遇他人生最大的滑铁卢,一夜之间损失13亿。虽然在第二年，斯坦哈特的短线交易收益达到25%，又为投资者赚回来了这笔钱，但是，他却突然宣布退休。

或许是厌倦了市场的买空卖空，或许是经历了一次致命的失败因此从华尔街全身而退，不管原因如何，斯坦哈特于1995年离开了华尔街，离开了自己热爱的市场。退休之后，短线交易大师斯坦哈特买下了西切斯特北面的土地，他还买进了许多动物，形成了一个野生动物园，他喂养它们，几乎创建了一个非洲动物保护区。

他还和妻子培育了一个山茶花园，花园里还有苹果和梨树，并且还种植着各种浆果，过上“采菊东篱下，悠然见南山”的生活。不得不承认，敢于急流勇退，在对冲基金业鼎盛时期时离开自己热爱的市场，毅然决然回归田园，这样的决定让人佩服。

曾有人问斯坦哈特的成功秘诀是什么？他回答：短线交易秘诀，勇气比知识更重要, 时机比方向更重要。

短线交易大师的六大原则

除了短线操作的特点，在投资上， 短线交易大师斯坦哈特还有六大原则：

一、是犯错要尽早，在他看来，下了决定立即实施，并不停地校正该决策。

二、是永远做自己喜欢地事来营生，只有做自己喜欢的事情，你的执著才能够确保长期成功的幸福感，而非短暂投机后的空虚。

三、是保持相对机敏，要随时研究可能带来财富的一切领域，要比别人更早感知大势的变化。

四、市场上，很多信息都是无用的，关键是要看自己怎么把握现有的信息，把焦点集中到最重要的问题上。

五、是永远相信自己的直觉，经验是一种财富，不得不承认，直觉也是经验的累积，重要的一点是如何在直觉和经验间取得平衡。

六、是不做小投资，因为人的时间和精力有限，冒险投资的时候，必须要确保回报足以补偿支出。

虽然专注于短线投资，短线交易大师的工具和策略也非常重视基本面的分析，为了在第一时间知道信息，斯坦哈特每年花3500万美元购买华尔街上所有的资料，使自己相对别的投资者保持一点点优势。尽管每年都花费巨资买情报，但斯坦哈特从不相信经纪人的观点，在他看来，假如一个经纪人伟大，那么他便不会出卖他的观点，因为回报率太低。他始终相信那些人只是随大流的，他们始终在做的事就是不断的改变他们的观点，然后找出一些理论依据。

斯坦哈特倾向于自己独立的思考，他喜欢的股票通常在不久之后成为人们瞩目的对象，而他也尽可能的利用新的投资工具，进入新的投资领域。如果一旦了解到他的投资组合，人们会惊奇的发现斯坦哈特的注意力集中在股市的各个领域，股票杂乱没有内在的逻辑性，但是这却是威力最大的投资组合之一。斯坦哈特从不盲从，对华尔街上满天飞的最新预测始终有清醒的认识。