日元(JPY)是典型的“套利“货币
“卖掉东京就能买下整个美国”，通过这句话我们就能知道日本经济在90年代以前是非常发达的。经过战后的美国扶持和经济援助，日本在几十年的时间里快速发展并一度有可能超越美国。当时日本个人和公司持有大量的海外资产，还有日本央行实行的是长期的近乎零的低利率环境。这说明即使在经济不好的情况下，日本央行进行降息来刺激经济，但对日元来说也没有进一步大幅度贬值的空间，所以这些因素促使日元具有了避险货币的属性。日元符号：￥。
日元也是全球投机者公认的“套利货币”。相对于英镑、纽元、澳元这种高息货币来说，因为日本央行的长期低息环境使日元的融资成本非常低。所以投资者在世界各地进行投资的时候都可以在日本以低利率借入资金，然后再兑换成高息货币购买一些外海的高收益资产。而且当遇到地域性的风险事件时，大部分投资者会选择卖出其他货币来买入日元，从而推高日元汇率。
日本央行（BOJ）是日元的发行机构，该行掌控日本的货币决策。 但在90年代后期，日元的货币政策很大程度上受到美国的控制。 美元/日元平均每日波动范围100个点，最大可达到150个基点。
