欧洲央行与欧元区各国的国家中央银行(欧元系统)一起，为应对金融危机，一直在向银行无限制地贷款。此外，它还从市场参与者手中购买债券。结果，整个银行系统中的资金或流动性，超过了严格意义上的需要，这就是所谓的流动性过剩。
但究竟什么是流动性过剩？银行可以用它来做什么？是否像有时所说的那样，它只是闲置在那里，对经济和公民没有任何作用？
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什么是流动性过剩？
我们先来看看什么叫流动性，以及央行在提供流动性方面的作用。
健康的银行可能持有长期资产，比如房屋抵押贷款，但也有非常短期的负债支付要求，比如从自动取款机中取出资金。所以，银行也需要流动性来满足最低准备金要求。有偿付能力的银行可以向中央银行寻求这种短期流动性。银行系统中所有超过银行需求的流动性称为超额流动性。
银行可以用多余的流动性做什么？
商业银行在中央银行开有活期账户。所有（过剩的）流动性要么存放在这些中央银行的活期账户中，要么存放在存款机制中。
换句话说，根据定义，过剩的流动性会留在中央银行。个别银行可以通过向其他银行贷款、购买资产或代表客户转移资金等方式减少其过剩的流动性，但整个银行系统却不能这样做：流动性最终总是落在另一家银行，从而落在中央银行的账户中。这是一个自成一体，或者换句话说，是一个封闭的系统，流动性甚至不能离开欧元区。
例如，如果欧元区的投资者想投资美国公司债券，首先需要将资金兑换成美元。为此，投资者需要将其欧元卖出换成美元，可能是在美国银行的欧元区子公司。然后，这些美元可以用来投资美国公司债券。欧元则留在美国银行欧洲子公司的账户中，而这个子公司在国家央行也有一个账户。
为什么欧洲央行允许过剩的流动性存在？
在金融危机爆发之前，欧洲央行多少满足了欧元区银行体系的流动性需求。它每周都会估计银行系统的流动性需求，并以贷款的形式向银行提供这笔资金。银行在拍卖中竞争这些贷款，欧洲央行确保贷款满足整个银行系统的需求。流动性一旦进入系统，就会根据各自的需要，通过银行间借贷在银行间重新分配。
2008年10月，为应对雷曼兄弟倒闭后的严重金融危机，欧洲央行改用全额配给制。这意味着，只要银行有足够的合格抵押品，就可以随心所欲地借贷流动性。这种转换的原因是，银行不再像危机前那样，通过银行间借贷在彼此之间重新分配流动性。由此造导致银行在拍卖中积极争夺流动性，从而提高这些贷款的利率。而全额配售制度抵消了这些风险的存在，因为各个银行可以获得他们所需要的流动性。
转为全额配售后，银行认为要得太多总比要得太少好。这导致整个银行系统要求的流动资金超过了满足公众对现金的需求和满足最低准备金要求的严格需要。这导致系统内流动性过剩。
由于流动性过剩，市场利率一直保持在低水平。这意味着公司和人们借钱的成本更低，从而帮助经济从金融和经济危机中复苏，并使银行系统能够建立流动性缓冲。
由于欧洲央行的资产购买方案，过剩的流动性进一步增加，在利率无法再降低的时候，该方案提供了额外的货币便利。
那么过剩的流动性放在央行是闲钱吗？
货币和过剩的流动性最终总是在央行，并不意味着它没有被用于经济中。我们来看一个例子来解释这个问题。
公司1想投资新的机器，于是从其1号银行（一家流动资金过剩的银行）获得一笔贷款。这笔钱被借给了公司，但在公司1使用这笔钱之前，它一直存在公司在银行1的账户中。银行1在中央银行有一个账户，它的超额流动资金就存放在那里。贷款本身并没有改变银行1的超额流动资金。
现在公司1向公司2购买新机器，并指示银行1把钱转到公司2的银行2号银行（有超额流动资金的银行）。银行2在中央银行也有一个账户，它接收银行1的转账。公司1支付新机器的款项，导致银行1的超额流动资金减少，银行2的超额流动资金增加。
总的来说，贷款和购买机器并没有改变银行系统的超额流动性。
